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應收賬款分析及案例 首頁 >> 應收賬款分析及案例
 
應收賬款分析的核心是對應收賬款的流動性的分析,分析過程是從結構分析和趨勢分析中找出應收賬款的變動,然后對有異常變化的應收賬款的經濟實質進行分析,從而對企業資產的真實風險狀況進行評價。
   
應收賬款與企業的經濟環境和內部管理都有密切的關系。通過對應收賬款的結構分析,對應收賬款占企業流動資產的比重進行測度,我們可以發現企業外部環境以及內部管理、經營策略方面的變化線索。
   
趨勢分析也是同樣重要,不斷增加的應收賬款,特別是當其增幅顯著高于營業收入的時候,則往往意味著其產品的銷售已經鈍化,需要依靠提供過量的信用來維持。
案例:吉林化工迅猛增加的應收賬款預示著業績風險
吉林化工的主要業務為生產和銷售石油產品、石化及有機化工產品、合成橡膠、染料及染料中間體、化肥及無機化工產品等。2000公司實現主營業務收入為人民幣139億元,與1999年同期相比上升26%,但凈利潤卻為負的8.4億元。公司年報業績的巨大風險在2000年中期已經有征兆,在200016月實現銷售額與1999年同比上升16%的同時,應收賬款卻同比上升了66%,是資產中增長最為迅速的項目,與行業內其他公司相比,吉林化工2000年中期的應收賬款總量和增速均為最高。
   
2000年全年來看,吉林化工的應收賬款增加額達14.93億元,是所有上市公司中增速最為陡峭的公司。由于應收賬款對流動資金的占用,為了克服現金流入不足的壓力,該公司只有增加有息負債,從而使有息負債規模從年初的35.81億元擴大到年末75.55億元,凈增40億元,當期負擔的財務費用則達到6億元。
    
吉林化工2000年的業績可謂險象環生,不僅是要承擔高額的財務費用,而高達30億元的應收賬款,其壞帳準備的計提將給業績造成巨大的壓力。
資產負債表有關項目變動分析
          項目 200063019991231增減()

總資產16,935,758,95515,876,352,9436.7

應收帳款凈值2,107,978,9101,264,740,20366.7

存貨凈值1,811,179,0761,575,183,40515.0

長期投資212,628,245207,653,2542.4
  固定資產凈值9,835,195,09910,155,551,413-3.2
  長期負債5,273,077,1756,077,075,065-13.2
  股東權益6,619,114,0276,088,921,3338.7
  資料來源:公司報告
 
更進一步的分析是找出應收賬款的風險驅動因素,也就是對應收賬款的時間和對象兩大方面的分析。
   
先來看時間分析,即應收賬款在一個經營周期中要經過多長的時間才能轉化為現金,以及存量應收賬款的賬齡。
    公司
的信用政策可以成為效率的驅動器。恰當的信用周期將應收賬款的回籠時點與企業的經營周期相配合,在支撐信用銷售的同時通過應收賬款源源不斷的轉化為現金,為企業的持續發展輸送血液,應收賬款轉化為現金速度越快,循環周期越短,則在一個期間內可以提供越多的現金,從而企業的運營也就越富有效率。如果應收賬款長期滯留在資產負債表上,則企業就會出現經營性現金斷流。
測量應收賬款周轉率,是用一段時期內的信用銷售額,除以同期內流通在外的平均應收賬款凈額。
     
應收賬款周轉率 = 銷售收入 / 平均應收賬款
用一年的天數365除以這個周轉率,就得到應收賬款的平均收款期,把這個平均回收天數與慣常的商業信用期限相比較,就可以看出企業管理者的信用管理能力,那些資產項下總是裝滿回收遙遙無期的應收賬款的企業應當受到足夠的懷疑。從風險的角度,應收賬款停留在企業帳簿上的時間越短,也表明其流動性風險越小,在認識這一點上,我們將要借助于靜態的賬齡分析。
   
應收帳款的帳齡,是指資產負債表中的應收帳款從銷售實現、產生應收帳款之日起,至資產負債表日止所經歷的時間,簡而言之,就是應收帳款在帳面上未收回的時間。帳齡分析是應收賬款的主要分析方法之一,其對企業內部管理的價值在于通過對銷售績效的測控,加快貨款回籠,減少壞帳損失;對外部分析師來說,則有利于會計報表使用者了解公司應收帳款的周轉情況、分析應收帳款的質量狀況、評價壞帳損失核算方法的合理性。
   
我國目前對應收賬款賬齡劃分的規則見于中國證監會《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號——年度報告的內容與格式》,將應收帳款的帳齡劃分為四段,1年以內、1-2年、2-3年和3年以上。事實上,幾乎所有的上市公司也是按照這個時間標準進行的應收賬款管理和披露。一般來說,1年以內的應收賬款在企業信用期限范圍,1-2年的應收賬款有一定逾期,但仍屬正常,2-3年的應收賬款風險較大,而3年以上的因經營活動形成的應收賬款已經與企業的信用狀態無關,其可回收性極小,可能的解決方法只能是債務重組。
案例:高齡應收賬款風險大
百大集團股份有限公司在浙江省杭州市經營百貨、餐飲服務、旅游等產業。公司2000年度實現主營業務收入92,847.95萬元,實現利潤7,256.30萬元。壞賬準備按應收款項(包括應收賬款和其他應收款)余額的5%計提。其2000年末應收賬款總額為33591671元,根據報表附注,應收賬款的賬齡構成為:
 賬齡 期末數 期初數
 
金額 比例 壞帳準備 金額 比例(% 壞帳準備
1
年以內 2,966,263 8.83 148,313 3,041,010 7.97 152,050
1-2
 95,403 0.28 4,770 1,039,597 2.73 51,979
2-3
    17,577,619 46.09 878,880
3
年以上 30,530,004 90.89 1,526,500 16,481,421 43.21 1,415,336
合計 33,591,670 100 1679583 38,139,647 100 2,498,245
資料來源:公司報告
   從應收賬款的期初和期末數對比中可以看出,公司2000年初2-3年賬齡的應收賬款存量幾乎沒有收回,在年末的資產負債表上成了3年以上的應收賬款,這類高齡應收賬款長期停滯在資產負債表上,形成壞帳的風險很大。而公司對這些賬齡在3年以上的應收帳款仍按照5%計提壞帳準備,風險儲備明顯不足,2001年,公司管理層對會計估計作出變更,將3年以上應收賬款的壞帳計提比例改為20%,以反映這部分應收賬款的風險性,并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應收賬款4,269,031元,兩項因素直接導致2001年減少利潤500萬左右。
對象分析也是應收賬款分析的重點,甚至可以說,對象決定一切,因為,交易對方的信用程度是決定應收賬款風險性的根本原因。所以,當我們在分析應收賬款時,在對會計數字面上的結構和趨勢了解后,一定要找到報表后的附注,把是誰欠了公司的錢看個清楚??梢赃M行評價的因素包括如下:
債務人的區域性。由于區域經濟發展水平、法制環境以及特定的經濟狀況等條件的差異,導致不同地區的企業其信用狀況會不同。
案例:應收帳款不良狀況分布呈現出明顯的地域性
我國企業不良應收帳款的分布呈現出明顯的地域特征,例如在東北三省三角債情況比較嚴重,分布在該區域的應收賬款不良率較高;在浙江和上海經濟活躍,分布在該區域的應收賬款不良率比較低;而以廣東為代表的部分地區,經濟發展迅速,但是不良應收賬款率也較高。
可見,應收賬款狀況受到經濟環境的影響很大。經濟環境主要是由兩部分組成:企業產權結構和政府角色定位。企業產權不是簡單地孤立存在的,其界定清晰程度特別依賴于其所處社會對保護產權的努力。其中,政府如何角色定位就是首當其沖。對于地方政府而言,其重要作用不是直接參與企業創立和管理,而是保護產權,維護信用。在經濟信用環境中,除了企業的產權結構之外,就是該地區的傳統、文化、執法力度和對產權保護的有效程度;而所有這些都與政府有關。
債務人的財務實力。評價債務人的財務實力,需要對債務人的財務狀況進行了解。簡單的方法是查閱債務人單位的資本實力和交易記錄,用這種方法可以識別出一些皮包公司,或者,根本就是虛構的公司。

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